本周面企继续小幅压价为主， 当前麦价稳中偏弱。

     供应端，基层农户手中余粮有限，同时贸易商经过九月底十月初腾仓操作后，渠道库存数量逐步减少，经过11-12月小麦价格不断上涨，当前主流基层农户认卖心态不高，部分持粮主体对于后市抱有信心，留有一定数量的优质粮源等待后市，出货节奏较为理性，粮源供应较为紧张；但临近年关，也有部分贸易商存在恐高心理，逢利出货为主，短期来看，小麦价格继续震荡为主。

     需求端，玉米的毒素问题助推小麦的饲用需求，小麦蛋白优势明显，饲用替代量增加，成为支撑小麦价格的重要需求点。但当前玉麦价差依旧维持在250元/吨附近，小麦替代优势偏弱。下游面粉市场持续疲软，终端走货缓慢导致企业库存累积。制粉企业开机率维持低位，部分企业存在累库压力，原料采购以按需补库为主，缺乏主动增购动力。   

      政策端，托市小麦拍卖暂未启动，储备轮换小麦投放节奏平缓，体量也大幅下降，市场整体流通粮源水平偏低。

      综合来看在消费需求缺乏明显好转，小麦高位震荡调整为主，但小麦市场下方仍有支撑，会抑制下跌空间。后期涨跌关注小麦托市拍卖、东北粮入关情况、以及华北优质玉米出货情况等，在托市小麦没有正式投放市场之前，小麦市场阶段性偏紧局面将支撑行情走势稳步偏强。