春节过后，小麦市场仍有利好释放。政策小麦储备频频采购，周边玉米、豆粕价格上涨，亦在一定程度上提振小麦市场信心。而小麦行情却踟蹰不前，主要原因还是供大于求的基本面难以改变。预计短期内小麦市场仍将以区间窄幅震荡为主基调，涨跌空间均有限。
春节过后，玉米、豆粕价格相当“抢眼”，而小麦市场依旧不冷不热。麦价整体大稳小动，局部制粉企业根据上量和自身库存灵活调整收购价格，涨跌幅度均不大。监测显示，当前主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价为2380～2420元/吨，与节前基本持平，震荡幅度基本在10元/吨左右。据了解，春节后小麦市场购销恢复缓慢，基层粮源上量不多，储备小麦竞价交易市场成交旺盛。不仅成交放量、成交率提高，而且成交价格上调，多地拍卖出现溢价现象。初步统计，截至2月14日的一周，中储粮共计安排小麦销售191512吨，实际成交175443吨，成交率91.61%。元宵节后，在政策增储及深加工企业补库收购提振下，玉米价格呈上行态势，东北地区上涨10～40元/吨，华北地区上涨20～50元/吨。2月14日，山东二等小麦均价2345.83元/吨，玉米均价2100.83元/吨，价差245元/吨，周环比缩小40元/吨。虽然小麦、玉米价差仍处高位，但玉米价格不断上涨，亦会在一定程度上提振小麦市场信心。春节以来豆粕价格大幅上涨，无疑将利好小麦饲用替代。小麦蛋白含量高于玉米，在饲用蛋白性价比方面具有优势。豆粕价格上涨后，小麦替代玉米的价差临界值将扩大。据机构分析，2024年四季度豆粕价格较低，小麦比玉米高50～100元/吨以内才具有饲用替代优势，近期豆粕价格上涨，小麦、玉米价差扩大至150元/吨以内时，小麦已具有饲用性价比。市场反映，目前长江沿线已有饲料厂采购小麦，预计2、3月份会出现少量小麦替代现象。春节后，面粉市场消费清淡，经销商按需采购，制粉企业库存消化较慢，面粉出厂价格基本稳定；麸皮价格受玉米、豆粕上涨影响，稳中略显偏强。2月14日，主产区制粉企业特一粉出厂价2680～2700元/吨，周环比持平；麸皮出厂价1660～1720元/吨，上涨10～20元/吨。据了解，元宵节后制粉企业已陆续恢复生产。2月13日，受调查面粉企业开机率40%，月环比下降4个百分点，同比持平。其中，大型企业开机率60%～80%，已接近春节前水平；中小企业开机率40%～60%，处于相对低位。监测显示，受麸皮和次粉价格上涨的影响，近日面粉企业理论制粉利润略增。2月12日，华北黄淮地区制粉企业理论平均制粉利润-25元/吨，周环比上涨9元/吨。其中，河北石家庄-14.7元/吨，山东济南-29.8元/吨，河南郑州-30元/吨。据市场分析，目前小麦市场供需依旧宽松，价格合理区间运行仍是大概率事件，既不会大幅上涨，也不会明显下跌。市场将呈现出相对平衡的状态，粮商、制粉企业和消费者之间的利益博弈亦将达到一个新的均衡点。供应方面，当前小麦市场基层余粮同比仍偏多，节后市场流通量不断增加；各级储备小麦轮换销售持续投放，阶段性市场供给压力仍然较大。需求方面，节后面粉企业普遍面临加工需求不振的情况，直接影响小麦采购数量；部分饲料企业虽有采购，但数量有限。当前农户售粮积极性并不高，贸易商则基本恢复了购销活动，部分商家挺价意愿不强，显示出对市场前景的观望心态；面粉加工企业收购保持谨慎，不愿轻易提高收购价。中储粮竞价采购与拍卖销售同时进行，政策继续稳定市场预期。目前麦价已进入最低收购价范围，政策底支撑效应影响市场心理。机构预计，2025年上半年麦价总体相对稳定，将围绕最低收购价窄幅波动，涨跌空间均将有限。